Chengdu Kanghua Biological Products 康华生物
One significant filing since 30 May 2026, on change of interest (27 Aug 2026): 国泰海通证券股份有限公司关于成都康华生物制品股份有限公司详式权益变动报告书之2026年第二季度持续督导意见.
自 30 May 2026 起有一份重大公告（change of interest，27 Aug 2026）：国泰海通证券股份有限公司关于成都康华生物制品股份有限公司详式权益变动报告书之2026年第二季度持续督导意见。
As of 25 Sep 2026 截至2026年9月25日
Chengdu Kanghua Biological Products is a biologics company listed on the Shenzhen Stock Exchange since 16 Jun 2020. The company reported declining full-year revenue and profit in 2025, with attributable net profit down 44.8% to RMB219.9m and revenue down 18.6% to RMB1.17bn. Profit quality was strong, with operating cash flow at 1.73x net profit. As of 30 Jun 2026, the company held a healthy balance sheet with a current ratio of 7.65 and liabilities to assets at 9.0%. However, receivables are a concern, taking 421 days to collect. In the first half of 2026, revenue and profit rebounded with +11.2% and +23.3% growth respectively. The share price has declined 25.3% over one year, and the stock trades at a P/E of 28.9 and a price to book of 1.97x.
康华生物是一家生物制品公司，于2020年6月16日在深圳证券交易所上市。公司2025年全年营业收入下降18.6%至11.65亿元，归母净利润下降44.8%至2.20亿元。盈利质量良好，经营现金流为净利润的1.73倍。截至2026年6月30日，公司资产负债率为9.0%，流动比率为7.65，财务结构稳健。但应收账款周转天数达421天，回款周期过长。2026年上半年，营业收入同比增长11.2%至5.38亿元，归母净利润增长23.3%至1.41亿元。过去一年股价下跌25.3%，当前市盈率（TTM）为28.9，市净率为1.97倍。
| Flag 标记 | Risk 风险 | Mechanism 影响机制 |
|---|---|---|
| Receivables take over 180 days to collect 应收账款周转天数超过180天 | Receivables take over 180 days to collect. 应收账款周转天数超过180天。 | A receivable days figure of 421 indicates slow collection, which may strain liquidity despite high operating cash flow. Prolonged receivables increase credit risk and reduce cash available for operations. 421天的应收账款周转天数表明回款速度慢，尽管经营现金流较高，仍可能对流动性造成压力。长期未收回账款会增加信用风险，减少可用于经营的现金。 |
- Change in attributable net profit for the full year 2026 compared to 2025.
2026全年归母净利润相较2025年的变动情况。 - Receivable days as of the end of 2026.
截至2026年末的应收账款周转天数。 - Revenue growth in the second half of 2026 compared to the first half.
2026年下半年营业收入相较上半年的增长情况。
- Company: Chengdu Kanghua Biological Products 康华生物, Shenzhen Stock Exchange 300841; industry Biologics; listed 16 Jun 2020.
公司：康华生物，深圳证券交易所 300841；行业：生物制品；上市日期：2020年6月16日。 - Close on 24 Sep 2026 RMB54.88; close on 24 Sep 2025 RMB74.23, RMB73.45 in today's terms; one-year change, adjusted for distributions and share changes -25.3%.
2026年9月24日收盘价54.88元；2025年9月24日收盘价74.23元（前复权73.45元）；一年涨跌幅（复权）-25.3%。 - 52-week range in today's terms, adjusted for distributions and share changes RMB42.86 to RMB83.33.
52周区间（前复权）42.86元至83.33元。 - In the last 12 months 3 trading days closed 9% or more above or below the day before (all days, not only this year). The 3 most recent of them: 23 Mar 2026 -9.0%; 18 Aug 2026 +11.3%; 20 Aug 2026 +20.0%. No two of the 3 fell on consecutive trading days.
近12个月共有3个交易日收盘涨跌幅达9%及以上（为全部交易日，不限于今年）。其中最近3个：2026年3月23日 -9.0%；2026年8月18日 +11.3%；2026年8月20日 +20.0%。其中任意两个交易日均不相邻。 - Market capitalisation RMB7.13bn; P/E TTM 28.9; price to book 1.97x.
总市值71.31亿元；市盈率（TTM）28.9；市净率1.97倍。 - Revenue 2025 RMB1.17bn; 2024 RMB1.43bn; change -18.6%.
营业收入2025年11.65亿元；2024年14.32亿元；同比-18.6%。 - Attributable net profit 2025 RMB219.9m; 2024 RMB398.7m; change -44.8%.
归属于母公司股东的净利润2025年2.20亿元；2024年3.99亿元；同比-44.8%。 - Net profit excluding non-recurring items, 2025 change -53.7%.
2025年扣除非经常性损益后的净利润同比-53.7%。 - Basic EPS 2025 RMB1.69; 2024 RMB3.03.
基本每股收益2025年1.69元；2024年3.03元。 - Operating cash flow per share 2025 RMB2.92; 2024 RMB4.30; operating cash flow to net profit 1.73x.
每股经营现金流2025年2.92元；2024年4.30元；经营现金流与净利润之比1.73倍。 - 2025 gross margin 92.0%; net margin 18.9%; ROE 6.3%.
2025年毛利率92.0%；净利率18.9%；净资产收益率6.3%。 - At 30 Jun 2026: liabilities to assets 9.0%; current ratio 7.65; quick ratio 7.25; receivable days 421; inventory days 442.
截至2026年6月30日：资产负债率9.0%；流动比率7.65；速动比率7.25；应收账款周转天数421；存货周转天数442。 - Period to 30 Jun 2026 (six months, not comparable with the full years above): revenue RMB538.4m, change +11.2%; attributable net profit RMB141.1m, change +23.3%; operating cash flow per share RMB1.24.
截至2026年6月30日的报告期（六个月，不可与上述全年数据直接比较）：营业收入5.38亿元，同比+11.2%；归母净利润1.41亿元，同比+23.3%；每股经营现金流1.24元。 - Ownership: controlling shareholder 上海万可欣生物科技合伙企业(有限合伙); largest holder at 30 Jun 2026: 上海万可欣生物科技合伙企业(有限合伙), 21.91%.
股权：控股股东：上海万可欣生物科技合伙企业(有限合伙)；2026年6月30日第一大股东：上海万可欣生物科技合伙企业(有限合伙)，持股21.91%。 - Latest distribution: ex-date 29 May 2026, cash RMB0.50 per share.
最近一次分配：除权除息日2026年5月29日，每股现金0.50元。 - Aurelian Grade B, score 73.1 of 100, graded within a peer group of 58 companies in its industry; no rank among peers is given.
金源评级B，得分73.1（满分100），于行业同业58家中评定；未提供其在同业中的排名。 - Not held for this report: receivable ageing, litigation case amounts, the order book, the auditor's opinion and key audit matters, segment revenue.
本报告未掌握：应收账款账龄、诉讼案件金额、在手订单、审计意见及关键审计事项、分部收入。