Zhongshan Public Utilities Group 中山公用
4 significant filings since 30 May 2026: 1 on change of interest, 1 on earnings pre-announcement and 1 on dividend, and 1 other kind. The latest, on 25 Aug 2026: 关于控股股东公开征集协议转让公司部分股份完成过户登记的公告.
自 30 May 2026 起有 4 份重大公告：change of interest 1 份、earnings pre-announcement 1 份、dividend 1 份，另有 1 类。最新一份（25 Aug 2026）：关于控股股东公开征集协议转让公司部分股份完成过户登记的公告。
As of 25 Sep 2026 截至2026年9月25日
Zhongshan Public Utilities Group is an environmental services company listed on the Shenzhen Stock Exchange since 1997. The company reported lower revenue in 2025 at RMB4.61bn from RMB5.68bn in 2024, but attributable net profit rose to RMB1.88bn from RMB1.20bn. Profit margins and returns improved, with a 2025 net margin of 40.7% and ROE of 10.5%. The stock trades at a P/E of 6.0 and a price to book of 0.82x, below its book value. However, financial risks exist: current liabilities exceed current assets, and receivables take 180 days to collect. The first half of 2026 showed strong profit growth, with attributable net profit up 104.0% year-on-year. Ownership remains stable with the controlling shareholder holding 48.98%.
中山公用是一家环境治理公司，1997年1月23日在深圳证券交易所上市。2025年营业收入为46.12亿元，低于2024年的56.78亿元，但归属于母公司股东的净利润上升至18.79亿元，高于2024年的11.99亿元。盈利能力和回报改善，2025年净利率为40.7%，净资产收益率为10.5%。股价市盈率（TTM）为6.0，市净率为0.82倍，低于账面价值。但存在财务风险：流动负债超过流动资产，应收账款周转天数为180天。2026年上半年归母净利润同比上升104.0%。股权结构稳定，控股股东持股48.98%。
| Flag 标记 | Risk 风险 | Mechanism 影响机制 |
|---|---|---|
| Current ratio below 1: current liabilities exceed current assets 流动比率低于1：流动负债超过流动资产 | Current liabilities exceed current assets. 流动负债超过流动资产。 | A current ratio below 1 at 0.58 indicates the company may face short-term liquidity pressure, as it has fewer current assets than liabilities to meet immediate obligations. 流动比率0.58，低于1，表明公司流动资产少于流动负债，可能面临短期偿债压力。 |
| Receivables take over 180 days to collect 应收账款周转天数超过180天 | Receivables take over 180 days to collect. 应收账款周转天数超过180天。 | Long collection periods tie up cash, reducing liquidity and increasing credit risk, especially when operating cash flow is weak relative to net profit. 回款周期长会占用资金，削弱流动性，增加信用风险，尤其在经营现金流与净利润之比仅为0.16倍的情况下。 |
- Change in receivable days in the next interim report.
下一期中期报告中的应收账款周转天数变化。 - Operating cash flow to net profit ratio in 2026 annual report.
2026年年报中经营现金流与净利润之比。 - Revenue trend in 2026 compared to 2025.
2026年营业收入与2025年相比的趋势。 - Attributable net profit in 2026 annual report.
2026年年报中归属于母公司股东的净利润。 - Current ratio at year-end 2026.
2026年末的流动比率。 - Any update on litigation or regulatory complaints.
诉讼或监管投诉的任何更新。
- Company: Zhongshan Public Utilities Group 中山公用, Shenzhen Stock Exchange 000685; industry Environmental Services; listed 23 Jan 1997.
公司：中山公用，深圳证券交易所 000685；行业：环境治理；上市日期：1997年1月23日。 - Close on 24 Sep 2026 RMB10.81; close on 24 Sep 2025 RMB11.94, RMB11.53 in today's terms; one-year change, adjusted for distributions and share changes -6.2%.
2026年9月24日收盘价10.81元；2025年9月24日收盘价11.94元（前复权11.53元）；一年涨跌幅（复权）-6.2%。 - 52-week range in today's terms, adjusted for distributions and share changes RMB9.20 to RMB13.92.
52周区间（前复权）9.20元至13.92元。 - In the last 12 months 2 trading days closed 9% or more above or below the day before (all days, not only this year). The 2 most recent of them: 24 Sep 2025 +10.0%; 18 May 2026 +10.0%. No two of the 2 fell on consecutive trading days.
近12个月共有2个交易日收盘涨跌幅达9%及以上（为全部交易日，不限于今年）。其中最近2个：2025年9月24日 +10.0%；2026年5月18日 +10.0%。其中任意两个交易日均不相邻。 - Market capitalisation RMB15.87bn; P/E TTM 6.0; price to book 0.82x.
总市值158.66亿元；市盈率（TTM）6.0；市净率0.82倍。 - Revenue 2025 RMB4.61bn; 2024 RMB5.68bn; change -18.8%.
营业收入2025年46.12亿元；2024年56.78亿元；同比-18.8%。 - Attributable net profit 2025 RMB1.88bn; 2024 RMB1.20bn; change +56.8%.
归属于母公司股东的净利润2025年18.79亿元；2024年11.99亿元；同比+56.8%。 - Net profit excluding non-recurring items, 2025 change +50.4%.
2025年扣除非经常性损益后的净利润同比+50.4%。 - Basic EPS 2025 RMB1.28; 2024 RMB0.82.
基本每股收益2025年1.28元；2024年0.82元。 - Operating cash flow per share 2025 RMB0.20; 2024 -RMB0.17; operating cash flow to net profit 0.16x.
每股经营现金流2025年0.20元；2024年-0.17元；经营现金流与净利润之比0.16倍。 - 2025 gross margin 22.9%; net margin 40.7%; ROE 10.5%.
2025年毛利率22.9%；净利率40.7%；净资产收益率10.5%。 - At 30 Jun 2026: liabilities to assets 48.3%; current ratio 0.58; quick ratio 0.57; receivable days 180; inventory days 197.
截至2026年6月30日：资产负债率48.3%；流动比率0.58；速动比率0.57；应收账款周转天数180；存货周转天数197。 - Period to 30 Jun 2026 (six months, not comparable with the full years above): revenue RMB2.17bn, change +2.4%; attributable net profit RMB1.47bn, change +104.0%; operating cash flow per share RMB0.17.
截至2026年6月30日的报告期（六个月，不可与上述全年数据直接比较）：营业收入21.73亿元，同比+2.4%；归母净利润14.68亿元，同比+104.0%；每股经营现金流0.17元。 - Ownership: controlling shareholder 中山投资控股集团有限公司; actual controller 中山市人民政府国有资产监督管理委员会; largest holder at 30 Jun 2026: 中山投资控股集团有限公司, 48.98%.
股权：控股股东：中山投资控股集团有限公司；实际控制人：中山市人民政府国有资产监督管理委员会；2026年6月30日第一大股东：中山投资控股集团有限公司，持股48.98%。 - Latest distribution: ex-date 15 Jul 2026, cash RMB0.39 per share.
最近一次分配：除权除息日2026年7月15日，每股现金0.39元。 - Aurelian Grade C, score 63.4 of 100, graded within a peer group of 108 companies in its industry; no rank among peers is given.
金源评级C，得分63.4（满分100），于行业同业108家中评定；未提供其在同业中的排名。 - Not held for this report: receivable ageing, litigation case amounts, the order book, the auditor's opinion and key audit matters, segment revenue.
本报告未掌握：应收账款账龄、诉讼案件金额、在手订单、审计意见及关键审计事项、分部收入。